潮水的流向，已经在悄悄逆转。

近期的股市，承受能力差点的估计都要晕过去了。

对面的美股更夸张。纳斯达克指数在9天里面跌去了将近1500点。

单看下半年的股市，似乎完全感受不到新冠疫情的影响，反而像一场热烈的狂欢。

但狂欢背后，暗流涌动，一个分化更严重的未来已来。

01看看聪明钱都在做什么。

8月英国房价创下了历史上的最高值，美国房屋销售中位数创下2019年1月以来的最高值，日本和加拿大的房价也在快速上涨。中国虽然没有出现普涨，但深圳二手房价半年内涨了21%……

作为全球两大重要的工业商品，木材和铜的期货价格自3、4月触及历史低点以来，现在简直是飞起来了。

越来越多的分析认为，铜和木材这两种工业商品的价格飞涨，表明通胀不仅将要出现，甚至可能已经开始了。

而且，低利率容易增加木材的需求，因为新的房屋以及其他基建项目都要用到它，尤其是在欧美地区。同时，疫情导致工厂关闭，木材这种需要加工的原材料的供应一定也会是变少的。

铜的逻辑也是一样的。中国是最大的铜消费国，而智利是主要的生产国。中国控制疫情的速度比智利快，后者还不幸遭遇了几次地震，自然又是供不应求的局面。

由此而看，更别提大家熟悉的黄金、原油、白银等大宗商品了。

钱是聪明的。当市场开始偏好于抵御通胀的资产，比如今年一直以来黄金和不动产遭到爆买的时候，通胀其实就已经开始了。

02.今年3月，美联储为了挽回市场信心，承诺“无限量”购买国债，注入流动性。事实上，美联储的资产负债表比疫情前增加了65%！

除了美联储，各大央行轮番加码刺激政策的步伐永不疲倦。

8月底，美联储提出“平均通膨目标”新政，允许长时间低利率，允许通胀超标，允许滞后加息。

没想到，欧洲央行在9月10日也宣布，将利率维持在当前或更低的水平，直到通胀接近目标，大规模紧急购债计划甚至将持续到下一次加息之后。

法国、德国、菲律宾、新加坡、日本等也统统推出了新一轮的刺激政策，美国的第五轮财政刺激也在路上。

截至8月28日，全球三大央行的总资产已经达到了历史最高的21万亿美元！

当我们还活在通缩的担忧里的时候，对不起，通胀已经要来了。或者说，它已经来了。

03通胀会带来最明显的两层伤害，一个事关贫富撕裂，一个事关阶层保卫。

对于普通人来说，通货膨胀后，你的货币购买力变弱了，同样的价格买不到之前同样的分量了。

但是对于有钱的投资者来说，反而是借钱的成本更低了。

这种分歧带来了未来的通胀的第一层伤害，就是让本就难以弥合的贫富差距继续扩大，社会阶层的上下两端越来越远。

通胀的第二层伤害是，你更难保持你所在的阶层了，这主要是针对中产家庭而言的。

这两大伤害，会加速二八分化、中产沦陷，最终冲击社会发展进程。

04工薪阶层对通胀有最深的焦虑感。

富人往往是浮动收入者，而工薪阶层主要是固定收入者；通胀起来后，等于政府向全社会征收通货膨胀税；高通胀往往是低利率，也就是说富人和大企业能够借到便宜钱再投资，将现金转化为生产或者固定资产，而工薪阶层只有银行存款，还得备一点看病啥的。

从这个推理过程，你能看出什么呢？

没错，为了应对通胀，你反而更应该去消费和投资。

这里的“投资”其实更像是一种“配置”。不要只盯着涨幅，也要避免持有单一货币资产，以及重点是能获得现金流的优质硬核资产。

这里面有两种思路。一种是主动拥抱价格上涨，分享红利。既然价格上涨是一定会来的，那么去押注中国股市或者东南亚楼市这种成长性还不高的资产，或者美股当中的优质公司等，就可以像过去十年一样，分享资产价格上涨的红利。

另一种是主动抵御价格上涨，求稳，输得少就算赢。比如英美的优质房产，几十年过去之后，价格涨幅是翻倍的。而且这些成熟的房地产市场，你马上就能看到收益，不用担心以后的利率上涨风险。

05在应对通胀风险上，中国比美国要更加谨慎，也更难。

央行最新的表态是，下半年中国货币政策继续保持稳健取向、保持灵活适度的操作要求、保持、坚持“正常“的货币政策。

这同样是一种预期引导，政策迟早会收紧的。

如果要对冲美国通胀带来的美元贬值风险，中国应当是减少持有美国国债，因为这些都是以美元计价的资产，美元贬值国债资产就缩水了。但是，这样做带来的连锁反应又是巨大的。

如果置之不理，那无疑就是看着自己的财富变得不值钱了。更别提可能发生的输入型通胀了。

对于国内通胀本来就有压力的中国来说，提前做好准备，预防输入型通胀，控制国内杠杆，变得非常重要。

06.回想2009年3月，时任美联储主席伯南克宣布购买长期国债，也就是美国自己发债自己买。那时候的评论认为，伯南克誓将通胀进行到底！

是不是有一种很熟悉的感觉？

但无论是当年的伯南克，还是现在的鲍威尔，其实都是把中国——而非美国——推入了一个两难的境地。

站在这种历史节点上，你就能明白为什么中国做好自己的事如此重要。19世纪的英国、20世纪的美国，能成为世界工厂，靠的都是技术革命带来的核心竞争力。但中国的世界工厂地位，则主要来自价格优势。换句话说，中国在形成核心竞争力之前，经济实力其实是很脆弱的。

富人怕通缩，穷人怕通胀。但在国家的层面，强大和脆弱却并不是取决于你能印的钱多还是少，而是这些钱背后的国家信用价值。

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